Siaci / Burrus : Plusieurs fonds en embuscade

Alors que les tractations autour d’un futur rapprochement entre Siaci Saint Honoré et le groupe Burrus vont bon train, plusieurs fonds d’investissement de taille auraient déjà fait part de leur intérêt d’entrer au capital recomposé du futur ensemble.

Depuis plus d’un an, Siaci Saint Honoré s’affaire à construire un projet industriel devant lui permettre de devenir « un courtier européen de taille mondial » tout en préservant l’indépendance de son capital (contrôlé depuis l’été 2018 par son management aux côtés des fonds Charterhouse et Ardian).

Parmi les groupes avec lesquels discute S2H depuis plusieurs mois, le groupe Burrus (Diot, LSN, Afi -Esca…) semble aujourd’hui le mieux placé dans la perspective d’un futur rapprochement. Selon plusieurs sources concordantes, les réflexions autour d’une future réorganisation capitalistique de S2H devraient ainsi conduire le groupe Burrus à devenir son actionnaire de référence, comme l’ont révélé nos confrères des Échos.

Selon nos informations, le groupe Burrus pourrait alors entrer à hauteur de 33,4% de Siaci (soit la minorité de blocage du capital du courtier) quand le management des deux groupes détiendrait plus de 17% du tour de table, bloquant ainsi la majorité du capital de Siaci Saint Honoré en le préservant d’éventuelles hostilités venues de concurrents anglo-saxons.

Question de fonds

Reste la question du fonds Charterhouse qui détient aujourd’hui 60% du courtier. Qu’il décide de céder l’ensemble de ses parts ou de rester minoritaire au capital de S2H pour soutenir une telle opération, le courtier emmené par Pierre Donnersberg poursuit de son côté ses réflexions quant à l’entrée d’un ou plusieurs nouveaux partenaires financiers à ses côtés. Dans la perspective d’un rapprochement, le futur géant du courtage serait valorisé près de 2,3Md d’euros, de quoi aiguiser depuis plusieurs semaines l’appétit des plus gros investisseurs du marché.

Selon nos informations, le fonds d’investissement KKR, parmi les 5 finalistes lors de la dernière réorganisation capitalistique de S2H, aurait manifesté sa volonté de tenter à nouveau sa chance. Ce dernier vient s’ajouter au fond souverain souverain d'Abu Dhabi Mudabala, tout comme CVC Capital Partners (par ailleurs actionnaire d’April) et Bpifrance comme l’indiquent nos confrères de l’Agefi.

Toujours selon nos informations, pour l’heure aucune banque d’affaire ni cabinet d’avocat n’a été mandaté. Si rien n’a encore été signé entre les deux groupes, de sources concordantes, les premiers accords pourraient intervenir début janvier, ouvrant alors le tour de marché auprès des futurs investisseurs.