Stéphane Dessirier : "Vers la fracture de l’assurance vie "

TRIBUNE - Stéphane Dessirier, directeur général de MACSF, considère qu'il ne faut pas opposer fonds en euros d’un côté et unités de compte de l’autre. Cette tribune est publiée dans notre magazine sur le bilan 2021 de l’assurance.

Un phénomène apparu en 2019 s’accélère en 2022, au point que l’on peut craindre l’émergence d’une fracture sur le marché de l’assurance vie. Au fil des publications des performances de l’assurance vie dans le courant de ce mois de janvier, deux écoles se font jour. D’un côté les assureurs qui continuent à croire au fonds en euros, de l’autre ceux qui semblent y avoir renoncé. Dans le premier groupe se trouvent bon nombre d’assureurs mutualistes – et la MACSF en fait partie – qui gardent leur flexibilité face au durcissement des contraintes réglementaires et aux fluctuations de marché. Dans le second groupe des assureurs qui acceptent le risque de banaliser l’assurance vie pour satisfaire aux exigences de mobilisation de fonds propres et de rentabilité de leurs actionnaires. Le résultat, c’est un écart du simple au double entre les rendements sur les fonds en euros des premiers et des seconds, certains distribuant moins que le Livret A !

Un atout pour les assureurs…

Avec plus de 1 800 milliards d’euros accumulés, l’assurance vie présente un formidable atout en matière d’épargne pour les assureurs. Réputée placement préféré des Français, elle représente près de 40% du patrimoine financier des ménages. Cette manne considérable est un excellent levier pour investir dans l’économie de long terme et pour contribuer à la transition énergétique. Même si les unités de compte ont attiré 38% des cotisations en 2021 selon les chiffres de la FFA à fin novembre, il ne faut pas oublier que 75% de l’encours en assurance vie est à ce jour investi sur les fonds en euros. Soit 30% de l’épargne des français ! Cela s’explique par le poids de l’histoire sans doute, mais surtout par le formidable pouvoir d’attraction d’un placement sécurisé conçu pour résister aux crises et maintenir une rentabilité acceptable.

…à l’attractivité menacée

En proposant des rendements très bas sur les fonds en euros et en incitant les épargnants à se diriger massivement vers des fonds boursiers ou vers des produits financiers sophistiqués, sorte de boite noire ou la véritable performance n’est connue qu’à la fin, les assureurs vie prennent le risque de dissoudre la spécificité de ce placement et d’anéantir son attractivité.

Ce n’est pas le choix de la MACSF. Nous continuons à pratiquer notre métier d’assureur en gérant de manière optimale la mutualisation entre les différentes générations d’épargnants au sein de l’actif général. Et nous restons fidèles à nos engagements mutualistes en appliquant les principes de transparence, de partage des gains et de durabilité des performances.

L’élément distinctif de l’assurance vie

Nous sommes convaincus qu’il ne faut pas opposer fonds en euros d’un côté et unités de compte de l’autre. Le fonds euros reste la base fondamentale de l’assurance vie. Il est l’élément distinctif sur lequel l’assureur engage ses fonds propres. Il est le facteur de stabilité et de sécurité du contrat et c’est grâce à lui que l’épargnant peut envisager une diversification vers les unités de compte. Le meilleur choix en effet pour l’épargnant dans le contexte actuel, est de capitaliser sur la sécurité apportée par le fonds en euros pour mieux se diversifier sur des unités de compte de qualité. Le dosage dépend de l’horizon de placement de chacun et de son degré d’aversion au risque.

Nous sommes aussi très attachés à la distribution égale du même rendement entre tous nos sociétaires. Simple et transparente, cette règle compréhensible par tous est en pleine cohérence avec les valeurs de la MACSF.

Réaffirmer ses valeurs et son identité

Les crises sont souvent l’occasion de remises en perspective pour les individus comme pour les organisations. La crise sanitaire a donné l’occasion à la MACSF en 2021 de réaffirmer son identité et sa mission en formalisant une raison d’être tout entière tournée vers ses sociétaires professionnels de santé qui a été annoncée en novembre, et en affichant ses principes mutualistes au travers de son activité, notamment l’assurance vie.

Comme le résume notre nouvelle signature de marque « Ensemble, prenons soin de demain », l’ambition de la MACSF reste de servir au mieux ses sociétaires et de tout mettre en œuvre pour anticiper et les aider à faire face aux défis de l’avenir dans leur métier de professionnels de santé, dans leurs projets comme dans leur retraite.

Stéphane Dessirier

Directeur général de MACSF