Épargne : La hausse des taux a englouti 260Mds d’euros en 2022

La hausse des taux a lourdement pesé sur le montant des placements des assureurs et fonds de pension. En 2022, il est ressorti à 2716Mds d’euros, en baisse de 260Mds d’euros sur un an.

Si à long terme la hausse des taux est une bonne nouvelle pour les assureurs, à court terme, elle pèse sur leur valorisation. En 2022, le portefeuille des assureurs et fonds de pension a perdu 342Mds d’euros de valorisation, selon les derniers chiffres de la Banque de France. Des effets qui ont modifié la structure de portefeuille. Fin 2022, les titres obligataires représentaient 57% des placements après mise en transparence des OPC, en baisse de 5 points par rapport à 2021.

En outre, la composition des placements varie en fonction des types d’organisme et des produits d’assurance. Les assureurs vie et mixte ont des placements composés à 61% de titres obligataires (voire 70% si l’on exclut les placements en représentation des produits en unités de compte), contre 33% pour les assureurs non-vie. Les fonds de pension ont une structure de placements analogue à celle des assureurs vie et mixte. Ils sont composés de 63% d’obligataire, avec en outre plus d’obligations souveraines (29% des placements par rapport à 23% pour les organismes d’assurance vie et mixte).

Les effets de valorisation couplés à la hausse brutale de l’OAT dix ans observée en 2022 a, par ailleurs, pesé à hauteur de 260Mds d’euros sur le montant des placements des assureurs et fonds de pension français, finalement ressorti à 2716Mds d’euros.

Des placements plus rémunérateurs

De ce fait, les flux d’investissement se sont déplacés vers des placements plus rémunérateurs. Si les investissements en OPC non monétaires ont nettement diminué dès 2022, ceux en titres de dette publique et en OPC monétaires n’ont commencé à s’accroître qu’à partir de 2023, indique la Banque de France.

Malgré une hausse observée depuis 2019, les investissements en parts d’OPC non monétaires des assureurs et fonds de pension français ont été divisés par plus de deux en 2022. Ils sont passés de 50Mds d’euros en 2021, à 23Mds d’euros en 2022. À mi-2023, ils s’élevaient à 6Mds d’euros.

« Cette réduction a concerné l’ensemble des catégories d’OPC non monétaires à l’exception notable des fonds immobiliers, pour lesquels les investissements ont progressé de 5,2Mds en 2021 pour atteindre 6,5Mds en 2022 », indique la Banque de France.

Les assureurs et fonds de pension ont par ailleurs misé sur les placements responsables. Fin 2022, ils s’élevaient ainsi à 305Mds d’euros, par rapport à 262,5Mds en 2021. De bon augure pour le développement durable.